В 2025 году золото пережило рекордный период: цена выросла более чем на 70 процентов. Драгоценный металл достиг рекордного уровня в 1,93 лакха за десять грамм на фьючерсном рынке MCX 29 января 2026 года. Однако с тех пор цены снизились: золото с поставкой в августе торговалось на MCX в пятницу, 10 июля 2026 года, по цене около 1,45 лакха рупий. Это снижение почти на 25 процентов по сравнению с пиком.
На мировом рынке ситуация не изменилась. После достижения рекордного максимума в $5589 за унцию 28 января 2026 года желтый металл котировался на уровне около $4100 за унцию, что на 27 процентов ниже.
Золото обычно ярко сияет во времена неопределенности, поскольку инвесторы стекаются в него как в актив-убежище. В прошлом году золото сияло на фоне неопределенности, связанной с импортными тарифами США. Но поскольку конфликт в Западной Азии привел к росту цен на сырую нефть и усилил опасения по поводу инфляции и потенциального повышения ставок в США, золото стало довольно волатильным.
Ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США и укрепление доллара оказывают давление на цены, говорят аналитики.
«После спада, вызванного иранским конфликтом, а также роста цен на нефть, инфляции и доходности, что привело к росту доллара США, золото вступило во второй раунд ликвидации, поскольку новый председатель ФРС Кевин Уорш сигнализировал о «ястребьем» политическом уклоне», — сказал Джеймс Стил, главный аналитик по драгоценным металлам в HSBC Global Investment Research.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: Золотые ETF видят сильный приток, несмотря на июльское падение цен; Серебряные ETF демонстрируют уверенное возвращение
Ожидания повышения ставок теперь могут быть в значительной степени учтены, но все же могут ограничить ралли золота, считает он.
Инвесторы будут внимательно следить за ситуацией в Западной Азии. После того, как признаки мира между США и Ираном снизили цены на нефть, на этой неделе напряженность снова обострилась. Если этот возобновившийся конфликт обострится и продлится дольше, он может снова привести к росту цен на нефть и усилить инфляционное давление на многих рынках.
Индия потребляет в среднем 700-800 тонн золота каждый год, но 85-90 процентов его импортируется. Таким образом, снижение курса рупии по отношению к доллару США также оказывает влияние на цену золота.
Недавняя коррекция цен на золото после недавнего пика кажется здоровой после сильного бычьего роста, наблюдавшегося в 2024 и 2025 годах, сказал Хариш В., руководитель отдела исследований сырьевых товаров в Geojit Investments.
«В краткосрочной перспективе цены, вероятно, останутся в диапазоне, поскольку рынки переваривают полученную ранее прибыль, а инвесторы переоценивают перспективы процентных ставок, покупок центральных банков и глобального экономического роста», — сказал Хариш.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: Цены на золото и серебро сегодня (10 июля): желтый металл приближается к 1,45 лакха рупий, серебро стабильно; Проверьте последние тарифы здесь
Золото исторически проходило через циклы, за сильными ралли часто следовали длительные периоды консолидации или медвежьего рынка. Однако еще слишком рано делать вывод, что текущая коррекция знаменует собой начало многолетней медвежьей фазы, добавил он.
Большим драйвером цен на золото в последние годы были его огромные покупки со стороны центральных банков. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), за последние четыре года мировые центральные банки накопили в среднем 1000 тонн золота, что значительно превышает средний показатель в 500 тонн за предыдущее десятилетие.
Исследование золотых резервов WGC за 2026 год, проведенное в июне, показало, что 89 процентов респондентов полагают, что глобальные золотые резервы центральных банков вырастут в течение следующих 12 месяцев. Около 45 процентов респондентов заявили, что их собственные золотые запасы также увеличатся за тот же период.
Биржевые фонды также были крупными покупателями золота в 2025 году, поскольку инвестиционный спрос вырос. За последние месяцы инвесторы сократили часть своих активов. В июне, например, WGC отметила, что из золотых ETF произошел отток $8,9 млрд. Несмотря на это, глобальный приток золота в ETF оставался положительным в первой половине 2026 года и составил 8 миллиардов долларов.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: Крах рынка: 6 вариантов инвестиций, которые следует рассмотреть как Sensex, падение Nifty
На внутреннем рынке также наблюдался сильный приток золотых ETF. Однако в последние месяцы тенденции были неоднозначными. По данным Ассоциации взаимных фондов Индии, в мае 2026 года из золотых ETF отток составил 725 крор рупий, но в июне он восстановился с сильным притоком в 3443 крора рупий.
Нехал Мешрам, старший аналитик Morningstar Investment Research, отметил, что в совокупности золотые ETF привлекли чистый приток около 37 319 крор рупий в первой половине 2026 года, что значительно выше, чем 8 021 крор рупий в первой половине 2025 года.
«Резкое восстановление июньских потоков предполагает, что слабость, наблюдаемая в мае, была временной и в основном вызвана тактическим накоплением прибыли. Сильная мобилизация в первом полугодии и возобновление притоков в июне указывают на то, что инвесторы продолжают сохранять благоприятный взгляд на золото, одновременно балансируя инвестиции, ориентированные на рост, с защитными распределениями портфеля», — сказал Мешрам.
Аналитики Tata Mutual Fund считают, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе золото останется на структурном бычьем рынке. Однако в краткосрочной перспективе геополитическая неопределенность будет иметь большое значение.
«Мы считаем, что неопределенность в отношении мирного соглашения между США и Ираном, дилемма ставок ФРС США, более сильный доллар и более высокая доходность могут удерживать цены на золото в текущем диапазоне, формируя основу для инвесторов для накопления золота в качестве долгосрочных инвестиций. Повышенная вероятность повышения ставок ФРС США может сохранить некоторое давление на золото в краткосрочной перспективе с более высокой доходностью», — говорят аналитики.
Хариш из Geojit также заявил, что золото остается полезным диверсификатором портфеля, несмотря на краткосрочные риски консолидации. Инвесторы могут продолжать поддерживать инвестиции в золото посредством систематического инвестиционного подхода, а не гоняться за краткосрочными ценовыми движениями, сказал он.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: Достаточно ли инвестиций в S&P 500 для глобальной диверсификации? Вот что говорит Аметра ПМС
