История IPO в сфере недвижимости выходит за рамки традиционных застройщиков
Появление множества компаний, занимающихся гибкими рабочими местами, уже предоставило инвесторам новый набор сопоставимых компаний. Awfis Space Solutions, WeWork India Management, Smartworks и IndiQube вывели сегмент управляемых офисов на публичные рынки, в то время как другие специализированные платформы недвижимости готовятся последовать их примеру.
Недавно зарегистрированные инвестиционные фонды недвижимости (REIT), в том числе Knowledge Realty Trust и Bagmane Prime Office REIT, присоединились к таким компаниям, как Embassy Office Parks REIT, Mindspace Business Parks REIT, Nexus Select Trust и Brookfield India Real Estate Trust, которые обеспечили здоровое распределение доходов инвесторам.
Гибкие рабочие пространства создают новый набор сопоставимых товаров, включенных в список.
Ключевой вопрос сейчас заключается в том, будут ли инвесторы продолжать назначать премиальную оценку этим предприятиям по мере расширения круга компаний-аналогов, котирующихся на бирже. Поскольку индийская индустрия гибких рабочих мест все еще находится на ранней стадии своего роста, появление большего количества зарегистрированных на бирже компаний может обеспечить инвесторам большую прозрачность сектора и позволить им различать бизнес-модели.
Увеличение количества листингов в этом пространстве является признаком зрелости рынка, а не угрозой оценкам. Поскольку специализированные платформы недвижимости, будь то коворкинги, студенческие общежития или коливинги, становятся публичными, инвесторы получают более эффективные инструменты для дифференциации бизнес-моделей, а не сваливать весь сектор в одну корзину, говорит Амит Рамани, CMD, Awfis Space Solutions.
«Мы бы отвергли идею о том, что премиализация — это всего лишь разговор о ценах. По мере того, как рынок взрослеет и количество сопоставимых компаний увеличивается, мы ожидаем, что платформы, которые могут продемонстрировать такую глубину обслуживания наряду с дисциплинированным исполнением, будут продолжать получать премию. Операторы с проверенной юнит-экономикой, эффективностью использования капитала и четкими путями к прибыльности будут вознаграждены по сравнению с теми, кто просто использует динамику сектора», — добавил он.
От рабочих мест к студенческому общежитию: возможности расширяются
Однако более широкие возможности выходят за рамки рабочих пространств. Студенческое жилье, образовательная инфраструктура, логистические парки и профессионально управляемые жилые активы также начинают привлекать институциональный капитал и интерес общественности. Это поднимает более серьезный вопрос об изменении состава индийского рынка IPO недвижимости.
Индия уже стала свидетелем того, как традиционные застройщики доминируют на рынке IPO. Переходим ли мы сейчас ко второму этапу, когда инвесторы покупают инфраструктуру вокруг недвижимости — рабочие места, студенческое жилье, логистику, образование и управляемые активы — и может ли это стать устойчивой темой IPO?
Более широкая игра в сфере инфраструктуры недвижимости привлекательна, в зависимости от класса активов и уверенности в связанных с ними потоках доходов, сказал Каран Марва, партнер и руководитель консультационного финансового директора Grant Thornton Bharat.
«Инвесторы отдают приоритет повторяющимся денежным потокам и институциональному управлению, а не чистому риску развития, поэтому гибкие рабочие пространства, студенческое жилье, логистика и управляемые активы привлекают внимание», — сказал он.
Возникающий поток предложений предполагает, что история IPO в сфере недвижимости может все больше касаться специализации, а не просто строительства. Компании с предсказуемыми денежными потоками, постоянными отношениями с клиентами, институциональной поддержкой и масштабируемыми платформами могут все чаще конкурировать с традиционными разработчиками за внимание инвесторов.
Регулярные денежные потоки и оценки формируют аппетит инвесторов
Это также может изменить то, как рынок оценивает бизнес в сфере недвижимости. Вместо того, чтобы сосредотачиваться в первую очередь на земельных банках, портфелях проектов и ценах на недвижимость, инвесторы могут все чаще оценивать заполняемость, использование, текущие доходы, оборачиваемость активов, прозрачность денежных потоков и доходность капитала.
Кранти Батини, директор по стратегии акций Wealthmills Securities, сказал, что большинство ведущих застройщиков уже котируются на биржах, и сейчас настало время для расширенных или смежных предприятий выйти на публичные рынки, поскольку настроения инвесторов остаются устойчивыми. В эту новую эпоху предприятия переходят от традиционных к технологическим моделям с сильным операционным рычагом.
«Приближается волна новых предприятий, но нужно быть избирательным при выборе предприятий. В любом бизнесе создание оценки со здоровыми денежными потоками является обязательным. Более высокие оценки не являются устойчивыми без денежных потоков, которые будут играть решающую роль в ближайшие годы», — сказал он.
Таким образом, более масштабная история заключается не просто в том, что все больше компаний, занимающихся недвижимостью, выходят на IPO. Дело в том, что определение игры на публичном рынке недвижимости расширяется — от владения и развития недвижимости до управления инфраструктурой и услугами, построенными вокруг нее.
Отказ от ответственности: RichWeNews предоставляет новости фондового рынка только в информационных целях и не должен рассматриваться как инвестиционный совет. Читателям рекомендуется проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
