Для компаний, занимающихся золотым кредитованием, влияние иное. Поскольку кредиты обеспечены заложенными драгоценностями, падение цен на золото снижает стоимость залога и может снизить сумму, которую кредиторы предлагают новым заемщикам. Существующие кредиты, выданные в период, когда цены на золото были выше, также могут столкнуться с сокращением залоговой подушки, особенно в тех случаях, когда соотношение кредита к стоимости (LTV) повышено.
«На мой взгляд, снижение цен на золото может стимулировать потребление ювелирных изделий, но оно не приводит к автоматическому повышению прибыльности ювелиров», — сказал Понмуди, добавив, что влияние на золотых финансистов будет определять размер залогового обеспечения, дисциплина LTV и качество активов.
Кредиторы по золотым кредитам имеют залоговую подушку
Несмотря на потенциальное давление со стороны падения цен, существующие резервы залога кредиторов могут помочь ограничить влияние на стоимость кредитов.
Шрипал Доши, старший аналитик по небанковским финансовым компаниям (NBFC) в Equirus Securities, сказал, что у большинства кредиторов золотых кредитов в настоящее время коэффициент LTV составляет около 60-70%, а кредиторы, работающие с показателем 60-65%, считаются в комфортном положении.
Резкое снижение цен на золото может привести к росту неработающих активов (NPA) и стоимости кредитов, но Доши не ожидает снижения на 20-25% от текущих уровней в преобладающих макроэкономических условиях. Он также указал на высокую ликвидность золота как на фактор, который может помочь кредиторам управлять рисками, связанными с залогом.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: НБФК, занимающиеся золотыми займами, сталкиваются с ужесточением конкуренции по мере выхода банков на рынок
LTV измеряет сумму кредита в зависимости от стоимости заложенного золота. Более низкий коэффициент обеспечивает больший буфер против снижения цен на залоговое обеспечение до того, как непогашенный кредит приблизится к стоимости обеспечения.
Доши привел коэффициенты LTV в размере 64% для Muthoot Finance в первом квартале 27 финансового года, 65,6% для Manappuram Finance, 68% для Fedbank Financial Services во втором квартале и 70% для IIFL Finance во втором квартале. Коэффициент Capri Global Capital в первом квартале составил 73,35%, что Доши считает менее комфортным.
Конкуренция и стресс заемщиков остаются проблемой
Для компаний, занимающихся золотыми займами, более серьезной краткосрочной проблемой может стать давление на прибыльность, а не немедленное ухудшение качества активов.
По словам Доши, острая конкуренция заставила кредиторов использовать ценообразование, уступки, связанные с андеррайтингом, и переманивание сотрудников для завоевания доли рынка. Доходность по золотым кредитам снизилась до 75-79 базисных пунктов в месяц со 100-105 базисных пунктов ранее, в то время как операционные расходы остаются повышенными.
По оценкам Piramal Finance, 15-23% выплат по отраслевым золотым кредитам в 26 финансовом году достались заемщикам, у которых просрочка по как минимум еще одному кредиту составила более 90 дней. Доши сказал, что это перекрытие не обязательно является серьезной кредитной проблемой для золотофинансовых компаний, учитывая залоговую защиту, но может указывать на растущий финансовый стресс среди заемщиков необеспеченных мелких кредитов.
ТАКЖЕ ЧИТАЙТЕ: Скрытый стимул Индии: как золотой запас на 33 лакха крор может повысить потребление
Цены на золото упали на 20% по сравнению с январским пиком
Цены на золото в Индии резко скорректировались по сравнению с рекордными максимумами в январе, что потенциально повышает доступность золота для покупателей ювелирных изделий и одновременно меняет динамику обеспечения для кредиторов по золотым кредитам.
29 января золото достигло рекордной отметки в 1 76 306 фунтов стерлингов за 10 граммов. К 27 октября оно открылось по цене 1 40 664 фунтов стерлингов за 10 граммов, что примерно на 20% ниже пикового значения. На предыдущей сессии 26 октября спотовое золото закрылось на уровне 1,41,170 фунтов стерлингов за 10 граммов. Между тем, 27 октября фьючерсный контракт на золото на декабрь 2026 года на Мультитоварной бирже (MCX) торговался по цене ₹1,42,470 за 10 грамм, что на 0,42% ниже предыдущего закрытия.
Коррекция может побудить потребителей, которые отложили покупку ювелирных изделий во время ралли, вернуться на рынок. Однако степень, в которой более низкие цены приведут к увеличению продаж, будет зависеть от настроений потребителей, спроса в свадебный сезон и покупательной способности домохозяйств.
ПРОЧИТАЙТЕ: К 28 финансовому году кредиты на золото могут превысить 30 миллионов крор фунтов стерлингов: почему все больше индийцев обещают золото
Для компаний, занимающихся золотыми займами, это снижение имеет иные последствия. Поскольку стоимость заложенных ювелирных изделий определяет залог, доступный под кредит, устойчивое падение цен может снизить кредитоспособность новых клиентов. Это также может уменьшить запас залога по существующим кредитам, особенно по тем, которые выданы с более высоким соотношением кредита к стоимости.
Однако воздействие не обязательно будет немедленным или одинаковым для всех кредиторов. Учреждения с консервативными коэффициентами LTV имеют больший буфер против волатильности цен, в то время как степень любого ухудшения качества активов также будет зависеть от поведения заемщиков при погашении кредитов.
