По словам Рави Сараоги, CFA и соучредителя Samastiti Advisors, которое предупреждает, что популярное 4% пенсионного правила может быть слишком оптимистичным для индийских пенсионеров.
В колонке для монетного двора консультант по инвестициям, зарегистрированный в SEB, оспорил надежность применения западных моделей выхода на пенсию к индийским условиям. Он утверждает, что относительно короткая финансовая история Индии и тенденция к снижению в реальной прибыли подрывают предположения, стоящие за широко цитируемым «правилом 4%».
Разработанное Уильямом Бенгеном в США, правило 4% предполагает, что пенсионер может снять 4% своего портфеля в первый год выхода на пенсию — ежегодно скорректированный для инфляции — без учета средств более 30 лет. Но это было основано на более чем столетие финансовых данных США. Самый старый индекс Индии, Sensex, только восходит к 1979 году, предоставляя всего 45 лет данных — как только охватывает типичный промежуток выхода на пенсию.
Собственный анализ Сараоги, основанный на всех доступных 30-летних периодах, начиная с 1979 года, первоначально обнаружил, что исторические безопасные показатели отмены часто превышали 4%. Тем не менее, он предостерегает от самоуспокоенности. «Доходность актива Индии с течением времени неуклонно снижается», — написал он. «С учетом того, что как акционерный капитал, так и задолженность снижаются, результаты, проверенные обратно, могут не просто не предсказать будущие результаты-они могут активно вводить в заблуждение».
Даже падения инфляции недостаточно, чтобы противостоять воздействию. Доходность с поправкой на инфляцию для сбалансированных портфелей продолжает сокращаться, ставят будущих пенсионеров с большим риском исчерпания их сбережений слишком рано.
Чтобы получить более четкую картину, Сараоги обратился к моделированию Монте-Карло-моделям, выглядящим на вид, которые имитируют тысячи возможных сценариев возврата. В исследовании 2022 года он обнаружил, что в почти трети случаев отменение 4% приводило к преждевременному истощению портфеля. Последующее наблюдение 2024 года с Раджаном Раджу усилило результаты, рекомендовав более безопасный диапазон снятия от 3% до 3,5%.
«В Индии, с более коротким и более лестным прошлым, эта роскошь не содержится»,-заключил он, имея в виду ограничения исторического обратного тестирования. «Пенсионеры должны с нетерпением ждать, а не назад. В этой среде, благоразумия — не ностальгии — вызывает более низкую безопасную скорость снятия средств».
