Регулятор рынка капитала Совет по ценным бумагам и биржам Индии (Sebi) планирует внедрить общеотраслевой стресс-тест для фондов с малой капитализацией, отойдя от предыдущей тенденции проведения оценок, специфичных для фондов. Постоянный член Sebi Анант Нараян упомянул об этом важном событии во время своего выступления на конференции Cafe Mutual.
Он добавил, что регулятор рынков капитала вскоре опубликует результаты общеотраслевого стресс-теста, проведенного для паевых инвестиционных фондов (ПИФ).
Нараян подчеркнул впечатляющий рост, наблюдаемый в секторах компаний средней и малой капитализации, указав на то, что более 40% акций компаний средней и малой капитализации за последние пять лет увеличили стоимость более чем в пять раз.
Несмотря на политику Sebi не делать прямых комментариев по рыночным оценкам, Нараян подчеркнул важность для заинтересованных сторон обдумать быстрый рост цен. Он повторил, что основная функция Sebi заключается не в прогнозировании или манипулировании движениями рынка, а в обеспечении стабильности и устойчивости финансовой экосистемы.
Нараян сказал, что, несмотря на существенное увеличение вложений в акции паевых инвестиционных фондов, количество дней, необходимых для обеспечения гипотетического внезапного выкупа в размере 10–20 процентов, существенно не изменилось в период с марта 2020 года по март 2024 года.
Фондовые дома отреагировали на обеспокоенность по поводу «необоснованных оценок», инициировав публикацию результатов стресс-тестов для схем малой капитализации каждые две недели с марта. Этот шаг был вызван директивой Sebi в свете существенного притока средств в фонды малой и средней капитализации, несмотря на опасения по поводу высоких оценок. Целью этих стресс-тестов является повышение осведомленности инвесторов и обеспечение прозрачности на рынке.
Нараян выразил сомнения относительно способности вторичного рынка выдерживать продажи MF в стрессовые периоды, учитывая их стремление приобретать активы в благоприятных условиях. Он подчеркнул примечательный рост акций компаний средней и малой капитализации MF, внутренних институциональных инвесторов и частных лиц, достигший 60,6% от свободного обращения по сравнению с 54,3% в период с марта 2020 года по март 2024 года.
Фонды малой капитализации
Индекс BSE Small-cap показал выдающиеся результаты, показав прирост в 27,9% в текущем календарном году, превзойдя рост BSE Sensex на 11,3%. Примечательно, что индекс small-cap показал значительный рост на 47,5% в 2023 году.
Несмотря на кратковременный спад в марте 2024 года, вызванный опасениями SEBI относительно оценок в секторе и последующим требованием о проведении стресс-тестов для паевых инвестиционных фондов, восходящая траектория акций компаний с малой капитализацией остается неуклонной.
Неуклонный рост акций компаний с малой капитализацией можно объяснить прочными экономическими основами Индии, надежными корпоративными балансами и значительным притоком новых розничных инвесторов, особенно через паевые инвестиционные фонды SIP, за последние годы.
В процветающем сегменте акций с малой капитализацией фонд акций с малой капитализацией выделяется как наиболее эффективная категория среди диверсифицированных паевых инвестиционных фондов.
В июле чистые активы под управлением (AUM) отрасли паевых инвестиционных фондов достигли впечатляющих 64 96 653,14 крор рупий, согласно данным AMFI. Однако фонды средней и малой капитализации столкнулись с замедлением новых инвестиций. Фонды малой капитализации по-прежнему привлекали чистый приток в размере 2 109,20 крор рупий, в то время как фонды средней капитализации привлекли 1 644,22 крор рупий новых инвестиций за месяц.
Что такое стресс-тест?
Стресс-тест рассчитывает количество дней, необходимых для ликвидации активов на основе недавних объемов торговли. Стресс-тесты являются обычной практикой, когда организация подвергается воздействию различных гипотетических сценариев, имитирующих экстремальные рыночные условия. Эти сценарии включают значительное падение цен на активы, внезапные изменения процентных ставок или экономические рецессии. Благодаря тщательному анализу реакций организации на эти стрессоры аналитики и инвесторы могут оценить ее способность выдерживать неблагоприятные обстоятельства и выявить любые уязвимости и потенциальные риски.
В контексте паевых инвестиционных фондов стресс-тесты играют решающую роль, помогая инвесторам понять, как активы фонда и инвестиционный подход могут себя вести во времена рыночной турбулентности или нестабильности. Это понимание бесценно для инвесторов, стремящихся оценить подверженность паевого инвестиционного фонда риску и принять разумные решения относительно своих инвестиционных стратегий.
Sebi разработал стресс-тест паевых фондов для оценки устойчивости управления ликвидностью в ситуациях, когда 25% или 50% инвесторов запрашивают снятие средств, особенно в периоды крайней волатильности рынка. Ассоциация паевых фондов Индии (AMFI) обязала своих членов раскрывать результаты стресс-тестов каждые 15 дней. Эти стресс-тесты направлены на оценку целесообразности, с которой управляющие фондами могут ликвидировать портфели в ответ на требования о выкупе в условиях неблагоприятных рыночных обстоятельств.
Тест, разработанный Ассоциацией паевых инвестиционных фондов Индии (Amfi), включал такие условия, как пропорциональная ликвидация после исключения 20 процентов наименее ликвидных активов.
