Цены на серебро, возможно, резко отступили от своих рекордных максимумов в начале этого года, но аналитики полагают, что долгосрочный бычий тренд металла остается неизменным, чему способствует структурный дефицит предложения и растущий спрос со стороны различных секторов, от солнечной энергетики и электромобилей до искусственного интеллекта и центров обработки данных.
Белый металл в настоящее время торгуется на уровне 64,50–65 долларов за унцию во всем мире и около 2,6 лакха за кг в Индии, а фьючерсы на серебро MCX колеблются около 2,75 лакха за кг. Несмотря на резкую коррекцию по сравнению с январскими пиками, многие участники рынка продолжают видеть значительный потенциал роста в среднесрочной перспективе.
Резкая коррекция
Серебро достигло исторического максимума в 121,64 доллара за унцию во всем мире и 4,1 лакха за кг на MCX в конце января 2026 года, после чего резко упало. Цены упали примерно на 44% на международном уровне и на 40% в Индии по сравнению с этими пиковыми значениями.
Коррекция была вызвана совокупностью факторов. Более высокие маржинальные требования, введенные CME Group, вынудили трейдеров с кредитным плечом свернуть позиции, в то время как укрепление доллара США и фиксация прибыли после роста серебра на 147% в 2025 году ускорили падение.
Однако аналитики говорят, что распродажа носила в основном технический характер и не изменила долгосрочные фундаментальные показатели металла.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: контроль Китая над переработкой серебра может создать риски для поставок в Индию, говорит Tata Mutual Fund
Угол инфляции
Растущая важность серебра также становится заметной в данных по инфляции в Индии.
Согласно последнему отчету SBI Research Ecowrap, вклад серебряных ювелирных изделий в общую инфляцию в мае составил 56 базисных пунктов, что делает их крупнейшим источником среди отдельных предметов. Золото прибавило 30 базисных пунктов, а бензин – 14 базисных пунктов. В отчете также отмечается, что глобальные тенденции в сырьевых товарах показали более сильную инфляцию серебра по сравнению с золотом.
Рост цен на серебро также привел к росту инфляции в категории средств личной гигиены почти на 80 базисных пунктов в мае.
Дефицит предложения
Одной из главных причин бычьего прогноза является постоянное несоответствие между спросом и предложением.
По отраслевым оценкам, 2026 год станет шестым годом подряд, когда мировое потребление серебра превысит добычу на рудниках. В отличие от золота, которое в основном хранится в хранилищах, более половины спроса на серебро является промышленным, и большая его часть потребляется постоянно.
Поскольку большая часть добычи серебра происходит в качестве побочного продукта добычи меди и цинка, а не на специализированных серебряных рудниках, рост предложения с трудом успевает за растущим спросом.
ИИ, солнечная энергия и электромобили
Уникальные свойства серебра делают его незаменимым для отраслей промышленности нового века.
Солнечные панели являются одним из крупнейших потребителей металла, а количество установок по всему миру продолжает достигать рекордных уровней. Ожидается, что собственные цели Индии в области возобновляемой энергетики будут поддерживать высокий спрос в ближайшее десятилетие.
Электромобили являются еще одним важным драйвером роста. По отраслевым оценкам, электромобили используют примерно в два раза больше серебра, чем обычные автомобили с бензиновым двигателем, из-за более высокого содержания в них электричества.
Искусственный интеллект также становится мощным источником спроса. Серебро является наиболее электропроводным металлом и играет важную роль в серверах, полупроводниках и системах управления температурным режимом, используемых в центрах обработки данных искусственного интеллекта. Поскольку глобальные расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта растут, ожидается, что потребление серебра в технологическом секторе значительно вырастет.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: сценарий RBI за 2013 год принес 34 миллиарда долларов. Сможет ли последняя схема сделать это снова?
Импорт серебра
Центр предпринял шаги по сдерживанию роста импорта драгоценного металла после того, как расходы Индии на импорт серебра выросли до рекордных 12 миллиардов долларов в 26 финансовом году по сравнению с 4,8 миллиарда долларов годом ранее.
В апреле импорт подскочил на 157% в годовом исчислении до $411 млн. В ответ правительство внесло дополнительные формы серебра в ограниченную категорию, требуя предварительного разрешения Генерального директората внешней торговли (DGFT).
Правительство также увеличило импортные пошлины на золото и серебро с 6% до 15% в рамках усилий по сдерживанию давления на валютные резервы.
Долгосрочные прогнозы
Некоторые аналитики продолжают ожидать восстановления цен на серебро во второй половине года.
Прогнозы таких компаний, как WalletInvestor и LongForecast, предполагают, что к концу 2026 года серебро может достичь $95-$106 за унцию. Более оптимистичные прогнозы Bank of America предсказывают, что цены значительно вырастут, хотя аналитики признают, что многое будет зависеть от политики Федеральной резервной системы США и направления доллара.
Понмуди Р., генеральный директор Enrich Money, сказал, что серебро COMEX восстановилось после поддержки в районе $64-$62 и в настоящее время торгуется выше $68, хотя более широкая структура остается слабой.
Он сказал, что для улучшения настроений и ускорения восстановления потребуется устойчивый рост выше $72-$73.
Несмотря на недавнюю волатильность, аналитики полагают, что долгосрочные фундаментальные показатели серебра остаются одними из самых сильных в сырьевом мире, а искусственный интеллект, солнечная энергия и электромобили становятся мощными драйверами будущего спроса.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: Почему Раамдео Агравал из Motilal Oswal считает, что пассивное инвестирование будет набирать популярность
