Инвесторы, которые последовали бычьему призыву Маниша Бантиа по золоту в 2023 году и его предупреждению по серебру в конце 2025 года, были вознаграждены. Теперь руководитель ICICI Prudential AMC считает, что аргументы в пользу добавления новых денег к драгоценным металлам значительно ослабли.
В интервью ET Markets Маниш Бантиа, директор по инвестициям с фиксированной доходностью в ICICI Prudential AMC, сказал, что золото в настоящее время кажется наименее привлекательным среди трех основных классов активов: акций, долговых обязательств и слитков, и посоветовал инвесторам не вкладывать дополнительный капитал в желтый металл.
«При текущих оценках мы бы избегали размещения дополнительного капитала в золоте», — сказал Бантиа ET Markets. «Среди трех — акций, долговых обязательств и золота — золото в настоящее время кажется наименее привлекательным».
Бантия, которая курирует долговые активы на сумму около ₹2,7 млн крор, стала оптимистичной в отношении золота в ноябре 2023 года, когда настроения по отношению к металлу были слабыми, а цены мало что принесли за предыдущее десятилетие. Он также отметил пик цен на серебро 29 декабря 2025 года, и это предположение впоследствии подтвердилось.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: Золото является вторым по величине импортом Индии после сырой нефти. Почему это важно
По мнению Бантиа, факторы, которые сделали золото привлекательным в 2023 году, в значительной степени изменились. В то время оценки были разумными, а интерес инвесторов был подавлен, несмотря на благоприятные макроэкономические тенденции, такие как рост инфляции, покупки центральными банками после российско-украинского конфликта и растущая обеспокоенность по поводу дедолларизации.
Однако резкий рост в 2024 и 2025 годах изменил картину.
«Хотя основная история осталась неизменной, оценки быстро выросли, а настроения стали чрезмерно оптимистичными», — сказал он.
Бантиа отметил, что на Индию приходилось примерно 5% растущего мирового спроса на серебро в течение этого периода, причем большая часть покупок была обусловлена инвестициями в ETF, а не промышленным спросом. Такие потоки, по его словам, внесли значительный вклад в рост цен и превратили драгоценные металлы в перенасыщенную торговлю.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: Золото упало на 25%! Продавать, держать или покупать больше? Эксперты говорят, что это падение может быть…
Хотя он по-прежнему позитивно оценивает долгосрочные темы, такие как дедолларизация, рост долга США и изменения в мировом валютном порядке, Бантиа предупредил, что эти структурные тенденции не обязательно оправдывают покупку золота по текущим ценам.
«Распознавание структурной тенденции отличается от принятия краткосрочного инвестиционного решения», — сказал он ET Markets. «Текущие цены на золото уже отражают значительную часть этого повествования».
Он также отметил, что спрос центральных банков на золото снизился, а некоторые учреждения зафиксировали прибыль после сильного ралли. Между тем, более высокие цены на золото уже увеличили долю металла в портфелях резервов, уменьшая необходимость в дополнительной диверсификации.
Среднесрочный прогноз Banthia отдает предпочтение акциям, а не золоту.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: контроль Китая над переработкой серебра может создать риски для поставок в Индию, говорит Tata Mutual Fund
«В 2022–2023 годах золото было относительно недооценено. Сегодня ситуация изменилась — золото выглядит дорогим по сравнению с акциями», — сказал он, добавив, что слитки вряд ли превзойдут акции в течение следующих трех-пяти лет.
«Ключевая ошибка инвесторов заключается в том, что они полагают, что хороший актив — это всегда хорошая инвестиция, независимо от его цены».
Для инвесторов, вкладывающих свежие деньги, Бантия предпочитает сбалансированное распределение между акциями и долгами. Он считает, что долг предлагает привлекательную доходность, а акции предоставляют возможности долгосрочного роста.
Что касается акций, он считает развивающиеся рынки особенно привлекательными, при этом Индия возглавляет список внутренних инвесторов. Бантиа заявил, что оценки в Индии снизились после того, как в 2024 году они казались растянутыми, что делает рынок более привлекательным. Он также назвал Китай привлекательной возможностью, предупредив при этом, что рынки, основанные на искусственном интеллекте, такие как Тайвань и Южная Корея, кажутся относительно дорогими.
Поскольку настроения иностранных инвесторов в отношении Индии становятся осторожными, Бантиа полагает, что страна все больше превращается в противоположную возможность, а не в переполненную консенсусную торговлю.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: FCNR(B) против NRE против фиксированных депозитов США: какой вариант имеет больше смысла для NRI?
