В понедельник (10 марта) внутренние акционерные рынки продолжали оставаться на позитивной территории после того, как перехватывали трехнедельную проигрышную полосу за неделю, закончившуюся 7 марта.
С другой стороны, более широкие рынки также продемонстрировали силу с сплоченными акциями Midcap Midcap и BSE Smallcap, а акции Midcap, ведущие на 3% и 6% соответственно на прошлой неделе. Будет ли импульс поддерживать продвижение вперед?
Где должен нулевой инвестор на этом рынке? Какие сектора принесут надежный возврат? Во время взаимодействия с бизнесом сегодня, Анируд Гарг, партнер и менеджер фонда в PMS Invasset, говорит, что недавняя коррекция на фондовых рынках предоставляет отличную возможность для инвесторов с долгосрочным горизонтом. Отредактированные эксперты:
BT: На внутреннем акционерном капитале наблюдается значительная коррекция с октября 2024 года. Как вы видите, что эта тенденция разворачивается в ближайшие месяцы?
ГАРГ: Индийские рынки акций стали свидетелями существенной коррекции с октября 2024 года, причем многие качественные акции теперь доступны со скидкой 35-40% с их недавних максимумов. В то время как краткосрочная волатильность сохраняется, мы считаем, что эта коррекция дает золотую возможность для инвесторов с долгосрочным горизонтом.
Исторически, такие глубокие исправления оказались идеальными этапами накопления до следующего крупного восходящего тренда. Экономические основы Индии остаются сильными-рост ВВП, рост корпоративных доходов и структурные реформы, продолжают поддерживать долгосрочный случай быков. Коррекция была обусловлена в значительной степени путем ужесточения ликвидности, глобальной неопределенности и отраслевых вращений, но эти факторы являются циклическими, а не структурными.
В течение следующих двух лет мы занимаем оптимистическую позицию, так как мы ожидаем, что устойчивость доходов, стабилизация процентных ставок и потоки внутренней ликвидности, чтобы вызвать резкий отскок. Кроме того, такие сектора, как капитальные товары и фармацевтические препараты, торгуются с очень привлекательными оценками, что делает их потенциальными превосходными в следующем цикле.
Для инвесторов этот этап — не время для страха, а скорее для стратегического накопления. История благоприятствует тем, кто вкладывает средства в исправления, а не в тех, кто паникует во время них. Это возможность позиционировать портфели для следующей волны роста.
BT: Где должны сосредоточиться инвесторы в течение следующих 12 месяцев-большие кепки, средние кары или небольшие кепки?
GARG: В течение следующих 12 месяцев Midcaps и Small Caps предлагают самые привлекательные инвестиционные возможности. Недавняя коррекция привела к резкому сбросу оценки, и в настоящее время много основных компаний в средней и малой капитализации в настоящее время торгуются со скидками 35-40% с их максимумов.
Исторически, эти сегменты превзошли большие ограничения в циклах восстановления, и мы ожидаем, что эта тенденция будет удерживать, поскольку рост доходов остается сильным. Кроме того, компании средней и малой капитализации, как правило, более гибкие и отзывчивы к экономическим подъемным трюсам, что позволяет им расти быстрее, когда рыночные настроения поворачиваются. По мере того, как процентные ставки стабилизируются и улучшаются макроэффективные условия, мы предвидим повторную оценку в этих сегментах, стимулируя сильный потенциал роста.
В то время как крупные кепки обеспечивают оборонительную стабильность, в настоящее время им не хватает высокого потенциала, наблюдаемого в некоторых возможностях средней и малой капитализации. Для инвесторов с горизонтом на 12–24 месяцев это подходящее время для накопления качественных акций средней и малой капитализации с сильными балансовыми отделами и масштабируемыми предприятиями. Следующий Bull Run, скорее всего, будет возглавлять эти высокорастущие компании, и на раннее положение может привести к негабаритной прибыли.
BT: Для инвесторов, специфичных для секторов, какие сектора сейчас выглядят многообещающими, и почему? Каковы основные проблемы вы предвидите в текущей рыночной среде?
Гарг: В нынешней рыночной среде несколько секторов выделяются как многообещающие возможности, особенно те, которые получают выгоду от глобальных сдвигов цепочки поставок и внутренних экономических ветров.
Мы оптимистичны в фармацевтическом секторе, особенно в сегментах CDMO (организация по разработке контрактов и производства) и CMO (организация по производству контрактов). В связи с тем, что глобальные фармацевтические компании диверсифицируются вдали от Китая в рамках Китая плюс стратегия, индийские CDMO и CMO-игроки хорошо расположены для получения доли рынка. Сильная нормативно-правовая база, конкурентоспособность затрат и растущие тенденции аутсорсинга делают это убедительной долгосрочной игрой.
Аналогичным образом, выбранные текстильные запасы могут извлечь выгоду из Бангладеш плюс одна тема. Поскольку глобальные покупатели стремятся диверсифицировать источники за пределы Бангладеш, хорошо интегрированная текстильная экосистема Индии, улучшение экспортных стимулов и амортизированную рупию обеспечивает благоприятный фон для роста в этом пространстве.
Посредники на фондовом рынке, такие как брокерские фирмы, вкладчики и биржи, остаются привлекательными, учитывая растущее участие в розничной торговле Индии, увеличение открытия счета DeMat и углубление финансовых рынков. Несмотря на коррекции рынка, структурные тенденции в финансовой финансовой оценке остаются нетронутыми.
Сектор капитальных товаров является еще одной ставкой с высоким содержанием, поддерживаемой сильными государственными расходами на инфраструктуру, частным восстановлением капитализации и схемой PLI (связанный с производством). Этот сектор готов извлечь выгоду из долгосрочного промышленного роста Индии.
Наконец, потребительские товары прочти остаются сильной игрой в растущих одноразовых доходах, тенденциях премиум -визации и урбанизации.
BT: С более чем 1000 акций с небольшой капитализацией падают более чем на 50% с их 52-недельных максимумов, вы ожидаете дальнейшего недостатка на более широком рынке?
Гарг: Мы считаем, что худшее из коррекции позади нас, а недостаток текущих уровней ограничен по сравнению со значительным потенциалом роста в течение следующих 12-24 месяцев. Рыночные исправления такого масштаба обычно создают возможности глубокой стоимости, особенно в принципиально сильных предприятиях, которые были утянуты из-за продаж, основанных на настроении, а не ухудшающихся основ. Исторически, такие фазы были идеальными периодами накопления перед сильным отскоком. Экономический рост Индии остается надежным, корпоративные доходы продолжают расширяться, и ключевые сектора имеют хорошо расположены для восстановления.
Кроме того, с учетом того, что процентные ставки стабилизируются и глобальные условия ликвидности, ожидаемые улучшены, рыночные настроения, вероятно, станут положительными, что приведет к возрождению в средних матчах и малых ограничениях, которые имеют тенденцию к восстановлению быстрее на фазах посткоррекции. В то время как краткосрочная волатильность может сохраняться, более широкая тенденция остается оптимистичной. Инвесторы, которые используют дисциплинированный подход и накапливают качественные акции на этих уровнях, могут значительно выиграть в следующем рынке.
BT: Почему FIIS осторожен в отношении индийских рынков акций, и что движет их выходом? Когда вы ожидаете, что они вернутся?
Гарг: Иностранные институциональные инвесторы (FII) были осторожны с индийскими рынками акций в последние месяцы, обусловленные сочетанием глобальных и внутренних факторов. Одной из основных причин их выхода была относительная привлекательность китайских акций, где оценки стали значительно дешевле после длительного снижения. Поскольку глобальные фонды постоянно вращаются капиталом для оптимизации доходов, многие FII видели возможность в Китае в то время, когда индийские оценки средней части и малой капитализации оказались растянутыми.
Другим ключевым фактором стало укрепление доллара США против рупии, что сократило апелляцию индийских активов. Более слабая рупия часто разрушает доходность FIIS в долларовых условиях, делая отток капитала более выраженным. Одновременно рост доходности облигаций США, особенно 10-летняя доходность казначейства, обеспечил привлекательную альтернативу с фиксированным доходом, что вызвало переход от акций развивающихся рыночных акций к более безопасным, более высоким долговым долговым инструментам.
Тем не менее, ландшафт сейчас меняется. Поскольку индийские акции подвергались значительной коррекции, оценки смягчались, особенно в среднем и небольшом пространстве, что делает рынок привлекательным.
Исторически оттоки FII во время исправлений сопровождались сильным притоком после того, как оценки становятся благоприятными, и мы ожидаем, что в следующих кварталах играет аналогичная тенденция.
