Индийские домохозяйства погрязли в долгах, как никогда раньше. На фоне праздничного безумия покупок и легкого доступа к кредитам отрезвляющее напоминание влиятельного лица в области личных финансов Нехи Нагар вызвало дебаты о растущей зависимости страны от заимствований. Нагар подчеркнул поразительную тенденцию: 70% iPhone в Индии приобретаются в кредит, а 80% автомобилей финансируются через EMI.
Этот рост потребительского кредитования отражает более глубокие изменения в финансовом поведении Индии. Поскольку стремления растут быстрее, чем доходы, все больше индийцев обращаются к долгам для финансирования своего образа жизни, а не для создания активов. Однако эксперты предупреждают, что не все кредиты одинаковы: некоторые могут создать богатство, а другие незаметно его разрушить.
«Богатые используют кредиты как рычаг для создания активов», — как известно, говорит писатель-финансист Роберт Кийосаки, автор книги «Богатый папа, бедный папа». «Бедные и средний класс часто используют их для покупки обязательств». Это различие, по мнению экспертов, объясняет, почему многие индийцы со средним доходом застряли в циклах EMI из-за обесценивания активов, таких как гаджеты и транспортные средства, а не из-за инвестиций, которые приносят прибыль.
Хорошие кредиты против плохих кредитов
Хороший кредит – это тот, который увеличивает ценность, создавая активы, увеличивая потенциальный доход или предлагая измеримую прибыль. К ним относятся:
Образовательные кредиты для качественных программ, основанных на навыках, которые увеличивают долгосрочный потенциальный доход.
Жилищные кредиты при разумном планировании создают ценный актив и долгосрочную стабильность.
Бизнес-кредиты для расширения операций или инноваций, которые приносят более высокий доход.
Ссуды на повышение квалификации для получения профессиональных сертификатов, повышающих возможности трудоустройства.
Такие кредиты считаются финансовыми мультипликаторами, превращающими заемные деньги в будущую прибыль. Напротив, кредиты на предметы роскоши — от iPhone до отпусков — не добавляют долговременной ценности и часто приводят к долговой спирали.
Как предупреждает Нагар: «Врагом является не долг сам по себе, а невежество». Ключ заключается в различении конструктивного и деструктивного заимствования.
Данные RBI вызывают тревогу
В отчете Резервного банка Индии о финансовой стабильности (декабрь 2024 г.) подчеркивается резкий рост тенденции заимствования домохозяйств в Индии. Отношение долга домохозяйств к ВВП почти удвоилось с 26% в июне 2015 года до 41,9% в декабре 2024 года. Хотя оно и немного ниже, чем 42,9% шестью месяцами ранее, темпы накопления по-прежнему вызывают беспокойство.
Еще более тревожно то, что структура долга смещается в сторону потребления. Нежилые розничные кредиты, такие как кредитные карты, личные и потребительские кредиты длительного пользования, в настоящее время составляют 54,9% от общего долга домохозяйств, в то время как жилищные кредиты упали с 36–37% в 2019 финансовом году до 29% в декабре 2024 года. В период с марта 2021 года по март 2025 года потребительские и потребительские кредиты выросли в совокупном годовом темпе на 20,4%, что отражает резкий рост заимствований на непроизводственные цели.
RBI уже высказал осторожность. Рост отношения кредита к стоимости (LTV) и подверженность субстандартным заемщикам привели к тому, что центральный банк повысил вес риска по необеспеченным кредитам до 125% в ноябре 2023 года, пытаясь остановить кредитную экспансию. Тем не менее, долг домохозяйств на душу населения вырос с 3,9 лакха в марте 2023 года до 4,8 лакха к марту 2025 года, в основном за счет городских заемщиков с более высоким рейтингом.
Заимствования, ориентированные на потребление
Хотя необслуживаемые активы (NPA) в потребительском кредитовании остаются низкими и составляют 1,4%, аналитики предупреждают о скрытых рисках, поскольку норма сбережений падает до 47-летнего минимума — всего 5,3% ВВП в 23 финансовом году. RBI предупредил, что, хотя финансовая система на данный момент стабильна, растущая зависимость Индии от потребления, подпитываемого кредитами, может поставить под угрозу долгосрочный экономический рост.
По сути, феномен iPhone-on-EMI является симптомом более крупной структурной проблемы: общество финансирует желания быстрее, чем создает богатство. Если привычки заимствований не сместятся в сторону продуктивных, создающих стоимость кредитов, потребительский бум в Индии может вскоре превратиться в долговой кризис.
