Новый класс активов SEBI: Спустя несколько часов после того, как SEBI выдвинула идею о запуске нового класса активов, который будет обладать большей гибкостью, чем обычная схема паевых инвестиционных фондов, и меньшим размером чека, чем услуги по управлению портфелем (PMS), а также будет ориентирован на инвесторов с высокой склонностью к риску.
Новый инвестиционный актив будет предлагаться в рамках структуры взаимного фонда (MF) с новым брендингом и соответствующими послаблениями в существующих нормах MF. Минимальный размер билета предлагается установить в размере 10 лакхов рупий, что составляет одну пятую от схем PMS и одну десятую от альтернативных инвестиционных продуктов.
«Предлагаемый класс активов призван предоставить инвесторам регулируемый инвестиционный продукт, характеризующийся более высокими возможностями принятия риска и более высоким размером чека, что направлено на сдерживание распространения незарегистрированных и несанкционированных инвестиционных продуктов», — говорится в документе.
Комментируя новую схему, Дипак Шеной, основатель и генеральный директор Capitalmind, сказал, что идея превосходна, поскольку она позволит инвесторам делать то, что они могут делать индивидуально и что могут делать иностранные инвестиционные фонды, но не могут делать внутренние паевые инвестиционные фонды (как и частные инвестиционные фонды).
Он добавил, что это будет способствовать продвижению концепции участия отечественных МФ в финансовых и операционных операциях, которая необходима в качестве институционального баланса для участия иностранных инвесторов.
Далее он отметил несколько моментов:
Новое предложение SEBI для инвесторов с небольшим собственным капиталом позволит паевым инвестиционным фондам создать концепцию под названием «Инвестиционные стратегии», которая может
а) использовать фьючерсы и опционы для позиций (а не только для хеджирования/балансировки)
б) использование более сложных или инновационных стратегий, таких как обратные фонды, которые извлекают выгоду из падения рынка
c) инвестировать более 10% в акцию (15%) и иметь более свободные лимиты на концентрацию кредита в долговых обязательствах; и ограничено инвесторами, вкладывающими 10 лакхов рупий в целом по всем инвестиционным стратегиям (то есть вы можете иметь по 5 лакхов рупий в каждой из двух таких стратегий одного и того же фонда)
Он добавил: «Я надеюсь, что управляющим PMS в конечном итоге будет разрешен этот класс активов, поскольку он эффективен с точки зрения налогообложения, но в настоящее время предлагается только подавать отдельную заявку на него компаниям по управлению активами паевых инвестиционных фондов».
Текущие инвестиционные продукты состоят из различных вариантов, доступных инвесторам. Они включают схемы паевых инвестиционных фондов, которые предназначены для розничных инвесторов и обычно имеют низкие минимальные инвестиционные требования. Кроме того, существуют PMS с минимальной суммой инвестиций в 50 лакхов рупий, ориентированные на инвесторов с более высоким чистым капиталом. Кроме того, альтернативные инвестиционные фонды (AIF) также доступны для инвесторов, желающих диверсифицировать свой портфель, с минимальной инвестиционной стоимостью в 1 крор рупий. Каждый из этих инвестиционных продуктов обслуживает различные профили инвесторов и финансовые возможности.
Шеной добавил, что новый класс активов во многих отношениях позволит МФ выйти за рамки PMS и делать то, что PMS делать не может, например, использовать деривативы.
«Во многих отношениях этот консультационный документ позволяет MF выйти за рамки PMS и делать то, что PMS делать не может, например, использовать производные инструменты и делать это с точки зрения налогообложения. Я надеюсь, что со временем даже менеджерам PMS будет разрешено запускать стратегии с использованием этой структуры. Поскольку минимальный размер экспозиции составляет 10 лакхов рупий по всему классу активов, инвестор может получить доступ к нему через несколько стратегий — скажем, инвестируя несколько лакхов в каждую стратегию», — сказал Шеной.
Анируд Гарг, партнер и управляющий фондом в Invasset, сказал: «Недавний консультационный документ SEBI, предлагающий новый класс активов, расположенный между паевыми инвестиционными фондами и PMS, представляет собой прогрессивный шаг для индийского инвестиционного ландшафта. Мы рассматриваем эту инициативу как важный шаг для удовлетворения потребностей инвесторов, ищущих большую гибкость и более высокую подверженность риску, чем традиционные паевые инвестиционные фонды, не принимая при этом на себя обязательств по исключительности PMS. Этот новый класс активов призван ограничить незарегистрированные инвестиционные продукты и предоставить регулируемый, но гибкий вариант для искушенных инвесторов. Он допускает инновационные инвестиционные стратегии, включая использование деривативов и длинных-коротких позиций, которые потенциально могут генерировать более высокую доходность и эффективно управлять рисками.
«Кроме того, этот новый класс активов сохраняет четкие отличия от традиционных паевых инвестиционных фондов в брендинге и рекламе, гарантируя инвесторам возможность принимать обоснованные решения. Индивидуально подобранная частота погашения, основанная на характере инвестиций, также поможет эффективно управлять ликвидностью. В целом, мы считаем, что инициатива SEBI является своевременной и необходимой эволюцией, предлагающей больше возможностей и большую гибкость для инвесторов, сохраняя при этом регулирующий надзор, необходимый для защиты интересов инвесторов», — добавил Гарг.
Ниранджан Авасти, старший вице-президент Edelweiss MF, сказал: «Новый класс активов предлагает привлекательную структуру для AMC, позволяющую исследовать уникальные и высокорисковые высокодоходные инвестиционные стратегии с повышенной гибкостью. Что самое важное, эффективным с точки зрения налогообложения способом. Существующие AIF и PMS могут оказаться в невыгодном положении».
Он также отметил различные особенности нового класса активов.
Минимальный размер инвестиций:
MF: 500 индийских рупий (некоторые SIP от 100 индийских рупий).
NAC: 10 лакхов индийских рупий на инвестора.
Лимит одного эмитента для долговых ценных бумаг:
МФ: 10% от чистой стоимости активов (до 12% при наличии одобрения).
NAC: 20% от чистой стоимости активов (до 25% при наличии одобрений).
Лимиты, основанные на кредитном риске:
МФ:
ААА: 10%
АА: 8%
A и ниже: 6% (+2% при одобрении)
НАК:
ААА: 20%
АА: 16%
A и ниже: 12% (+5% при одобрении)
Право собственности на право голоса:
МФ: 10%.
НАК: 15%.
Влияние NAV на долевые инструменты:
МФ: 10%.
НАК: 15%
Инвестиции в REIT и InvIT:
MF: 10% всего; макс. 5% у одного эмитента.
NAC: 20% всего; макс. 10% у одного эмитента.
Ограничения на уровне сектора:
МФ: 20% на сектор.
NAC: 25% на сектор.
Использование производных инструментов:
МФ: Разрешено только для хеджирования.
NAC: Также можно использовать для воздействия.
Брендинг и отличительные особенности:
NAC: Уникальный брендинг, подчеркивающий повышенный риск.
MF: Признаны вариантами с низким уровнем риска для розничных инвесторов.
Раскрытие риска:
NAC: Уникальный риск-метр для повышенного риска; ежемесячное раскрытие информации о портфеле.
MF: стандартизированный риск-метр с регулярным раскрытием информации.
