На рынке коммерческой недвижимости Индии наблюдается резкое расхождение между ростом арендной платы и замедлением лизинговой активности, что подчеркивает структурные сдвиги в динамике спроса и предложения. По данным Knight Frank, среднемесячная арендная плата за офисы в Бангалоре и Дели (NCR) впервые превысила отметку в 100 фунтов стерлингов за квадратный фут, присоединившись к Мумбаи, где арендная плата уже значительно превышает этот уровень.
В Мумбаи арендная плата за офисы выросла на 6% в годовом исчислении до 125 рупий за кв. фут, а в Дели (NCR) наблюдался более резкий скачок на 15% до 105 рупий за кв. фут. В Бангалоре зафиксирован рост на 7%, в результате чего арендная плата достигла 100,6 рупий за кв. фут. В других городах, таких как Пуна, Хайдарабад и Ченнаи, также наблюдался устойчивый рост арендной платы в диапазоне от 5% до 8%.
Такое широкомасштабное увеличение подчеркивает устойчивый рост арендной платы, который наблюдается с 2022 года и во многом обусловлен ограниченным предложением офисных помещений класса А.
Спрос превышает предложение
Основной движущей силой роста арендной платы является постоянный разрыв между спросом и предложением. Данные Knight Frank показывают, что в первом квартале 2026 года аренда офисных помещений достигла рекордных 29,9 млн кв. футов, что на 6% больше, чем в прошлом году. Однако площадь нового предложения составила всего 14 миллионов квадратных футов — менее половины площадей, поглощенных в течение квартала.
Этот дисбаланс привел к ужесточению уровня вакансий, который снизился с 17,2% в 2021 году до 13,9% в начале 2026 года.
Тем временем застройщики отдают приоритет жилым проектам над коммерческими застройками из-за более быстрых циклов продаж и более низкой капиталоемкости. Это еще больше ограничило предложение офисных помещений, особенно на микрорынках премиум-класса.
Оформите заказ: шок от недвижимости в Дубае: падение индекса на 30% маскирует более глубокий стресс, говорит эксперт
Лизинговая деятельность
Однако намечается параллельная тенденция. Данные Cushman & Wakefield показывают, что лизинговая активность значительно замедлилась на таких крупных рынках, как Дели-НКР и Мумбаи.
Чистая аренда в этих двух городах снизилась на 51% в годовом исчислении до 3,28 млн кв. футов в первом квартале 2026 года. В Дели-НКР зафиксировано резкое падение на 61%, а в Мумбаи зафиксировано снижение на 38%. В восьми крупных городах чистая аренда упала на 24% до 11,51 млн кв. футов.
Замедление роста объясняется в основном сокращением предложения свежих продуктов, а не падением спроса. Ограниченная доступность качественных офисных помещений ограничивает объемы сделок, хотя интерес арендаторов остается неизменным.
Рост арендной платы
Интересно, что арендная плата продолжает расти, несмотря на снижение показателей по аренде. В Дели (NCR) арендная плата выросла на 2–5% в квартальном исчислении и на 6–9% в год, при этом в центральном деловом районе Гуруграма наблюдался самый сильный рост — до 15%.
В Мумбаи также зафиксирован последовательный рост арендной платы на 1,5%, достигнув 171 фунта за квадратный фут в ключевых коридорах, таких как Андхери-Курла-роуд и Тане-Белапур-роуд.
Эта тенденция указывает на то, что арендодатели продолжают сохранять ценовую власть из-за ограниченного предложения класса А и устойчивого спроса со стороны таких секторов, как страны Персидского залива, BFSI и технологические компании.
Как отмечается в отчете: «Ожидается, что устойчивый спрос на качественные офисные помещения окажет повышательное давление на арендную плату класса А в ближайшие кварталы».
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПРОЧИТАЙТЕ: Греция — новый Дубай? Почему индийцы HNI меняют свои инвестиции
Что это значит для офисного рынка
Текущая динамика рынка предполагает, что офисный сектор Индии переживает не спад спроса, а скорее фазу ограниченного предложения.
Для арендаторов это означает более высокую стоимость аренды и усиление конкуренции за помещения премиум-класса. Для инвесторов и девелоперов это означает возможность расширения портфеля офисов, особенно на микрорынках с высоким спросом.
В то же время расхождение между объемами лизинга и ростом арендной платы указывает на более нюансированный рынок, где спрос остается устойчивым, но формируется из-за ограничений доступности.
В дальнейшем оживление предложения новых офисных помещений будет иметь решающее значение для поддержания объемов транзакций. До тех пор арендная плата, вероятно, останется на восходящей траектории, усиливая цикл коммерческой недвижимости в Индии.
