Инвестиции сопряжены с присущим им риском и волатильностью, особенно если в их основе лежит акционерный капитал. При построении портфеля инвесторы используют основной и сателлитный подход к распределению, при котором ядро формирует базу (около 60-75% распределения) и обычно представляет собой более стабильную часть портфеля, а сателлитная часть состоит из активов, которые могут генерировать альфу, чтобы увеличить общую доходность портфеля.
Сателлитная часть предполагает принятие тактических решений, основанных на ожидаемых движениях рынка в краткосрочной и среднесрочной перспективе, и имеет тенденцию демонстрировать высокую волатильность. Хотя он предлагает потенциал для увеличения прибыли, он также сопряжен с повышенным риском. Одним из важнейших факторов, который инвесторы должны учитывать, прежде чем приступать к тактическому распределению, является просадка класса активов. Просадка измеряет снижение стоимости инвестиций от пика до минимума и является ключевым индикатором волатильности актива и потенциального риска.
Понимание просадок важно для инвесторов, особенно для тех, у кого более короткие инвестиционные горизонты или тех, кто использует основной и вспомогательный подход в своих портфелях.
Понимание просадок в тактическом распределении помогает инвестору:
1. Измерение волатильности и риска. Во время финансового кризиса 2008 года мировые акции испытали просадку, превышающую 50%, на восстановление которой потребовались годы. Инвестор, который тактически вложил средства в акции в этот период, мог бы понести значительные потери, если бы он не был готов к такому спаду.
2. Время восстановления. Время, необходимое активу для восстановления после просадки, является еще одним критическим фактором. Если временной горизонт для хранения инвестиций короткий и просадка серьезная, актив может не восстановиться вовремя и не обеспечить желаемую прибыль.
3. Влияние на эффективность портфеля. При базовом и вспомогательном подходе инвесторы часто используют вспомогательную часть своего портфеля для достижения альфа-фактора посредством тактического распределения. Однако значительная просадка в сателлитной части может негативно повлиять на общую эффективность портфеля.
Например, если инвестор выделяет 25% своего портфеля на высокорисковый актив с потенциальной просадкой 30%, спад на рынке может снизить общую стоимость портфеля на 7,5% (25% * 30%), даже если основной часть остается стабильной. Такое замедление производительности может оказаться особенно пагубным в нестабильной рыночной среде.
Исторические просадки Nifty 50:
Дата начала просадки Дата окончания Период просадки Дней для восстановления Дата восстановления
-38.43% 14.01.20 23.03.20 69 165 09.11.20
-28.18% 09.11.10 20.12.11 406 487 31.10.13
-21,81% 03 марта 2015 г. 25 февраля 2016 г. 359 138 06 сентября 2016 г.
-16.62% 18.10.21 17.06.22 242 105 11.11.22
-14,41% 28 августа 2018 г. 26 октября 2018 г. 59 112 02 апреля 2019 г.
1. Крах рынка из-за Covid-19. В марте 2020 года пандемия COVID-19 привела к быстрому падению индекса Nifty 50 примерно на 39%. Однако рынок быстро восстановился, и просадка полностью восстановилась в течение 8 месяцев. Инвесторы, которые понимали риск просадки и оставались тактически сосредоточенными на акциях, смогли извлечь выгоду из быстрого восстановления.
2. Во время кризиса 2010-11 годов Nifty 50 испытал просадку ~28% за период 1 год 1 месяц. Восстановление заняло еще примерно 2 года, что сделало его непригодным для краткосрочных тактических стратегий. Инвесторы, тактически вложившие средства в акции, понесли значительные потери, и многие из них не смогли вернуть свои инвестиции в запланированные сроки.
Следовательно, перед тактическим распределением инвестору важно узнать о различных классах активов, их характеристиках, связанных с ними рисках и потенциальной доходности. Поймите компромисс между риском и вознаграждением. Каждый класс активов играет особую роль в портфеле.
> Акционерный капитал – для создания богатства в долгосрочной перспективе
> Долг – для сохранения капитала и регулярного дохода
> Золото – хеджирование инфляции и хеджирование в нестабильные времена
Исторические просадки
Индексы акций и долга 1 год 3 года
Нифти 50 -52,2% -13,8%
Nifty Midcap 100 -59,4% -12,0%
Nifty Smallcap 100 -71,0% -19,9%
Индекс казначейских векселей CCIL 1,9% 2,5%
ОТЛИЧНЫЙ 5-летний ИНДЕКС G-SEC -1,5% 2,9%
Следовательно, инвестор, чей период удержания инвестиций невелик, не должен инвестировать в класс активов с высокой просадкой (например, в акции), поскольку для восстановления актива может потребоваться значительно больше времени. Этим инвесторам следует вкладывать деньги в ликвидные или краткосрочные долговые инструменты, которые более безопасны и сохраняют капитал.
Заключение:
Понимание просадок является важнейшим аспектом управления рисками при тактическом распределении. Инвесторы должны учитывать потенциальную просадку класса активов, время, необходимое для восстановления после просадки, и влияние на общую эффективность портфеля, прежде чем принимать тактические решения.
