BofA Securities повысила рейтинг Vodafone Idea, поскольку считает, что она предлагает самый высокий уровень левереджа для повышения тарифов как чистый оператор связи.
BofA полагает, что рост среднего дохода на пользователя (ARPU) на 5 процентов приведет к увеличению прибыли на акцию (EPS) Vodafone Idea на 12 процентов.
Ожидается, что Vodafone Idea улучшит покрытие сети 4G благодаря недавнему сбору средств. BofA Securities заявила, что это должно помочь остановить падение доли рынка и повысить его конкурентоспособность.
Тем не менее: «VIL не рекомендуется покупать, поскольку мы ожидаем дальнейшей ясности в отношении улучшения позиции по финансированию после 26 финансового года, поскольку мораторий на использование спектра закончится. Мы уменьшаем нашу WACC до 10,1% с 10,6% и увеличиваем наш DCF до 14,50 рупий с 9,40 рупий ранее», — говорится в сообщении BofA от 2 мая.
BofA также повысил целевые показатели для Bharti Airtel Ltd и Reliance Industries Ltd и считает, что Indus Towers является косвенным бенефициаром повышения тарифов.
«Мы также увеличиваем EPS Bharti & Jio, чтобы учесть более высокие повышения. Наша прибыль на акцию Bharti увеличивается на 5-6 процентов, но прибыль на акцию RIL снижается на 2-3 процента (из-за более высоких D&A). Мы думаем, что Bharti / RIL, вероятно, воспользуется улучшением. Денежные потоки для инвестирования/развития своего бизнеса в области оптоволоконной широкополосной связи, предприятий, центров обработки данных и цифрового бизнеса. Большинство из них представляют собой высокорентабельные предприятия, помогающие этим компаниям диверсифицировать денежные потоки от сотового бизнеса и добавлять новые драйверы роста», — говорится в сообщении.
Брокерская компания установила целевую цену на Bharti Airtel в 1430 рупий против 1300 рупий. Целевая цена RIL составила 3340 рупий по сравнению с 3250 рупиями ранее.
Что касается Indus Towers, BofA Securities заявила, что улучшение денежных потоков Vodafone Idea должно помочь бизнесу с точки зрения устойчивого развития и улучшения показателей. В результате недавнего сбора средств компания также учла новые аренды 4G/5G от Vodafone Idea.
«В результате наша прибыль на акцию в 25–26 финансовых годах увеличивается на 2–4 процента, а прибыль на акцию за последующие годы также увеличивается. Мы также снижаем нашу WACC до 10,3 процента с 10,8 процента. Наш PO повышается до 410 рупий. Indus Towers торгуется с показателем Ebitda на 25ПФ в 7,2 раза по сравнению со средним мировым кратным в 12 раз», — говорится в сообщении.
