Поскольку Фонд Parag Parikh Flexicap (PPFAS) пересекает в активах 1 лакх крор, появляется свежий анализ по поводу того, может ли его растущий размер взять на себя будущие результаты, особенно при распределении с небольшой капитализацией. Но финансовый планировщик Киртан Шах говорит, что тревога может быть неуместна.
Написав на LinkedIn, Шах пояснил, что Rising AUM автоматически не пишет невыполнение. «Риск уровня AMC является более значительным, чем размер уровня схемы»,-отметил он.
Он объяснил, что, хотя SEBI ограничивает воздействие одной схемы любой акции, компании по управлению активами (AMC), управляющие несколькими схемами акций, могут в конечном итоге повысить коллективное воздействие — риск, менее актуальный для PPFA, который содержит меньше стратегий акций.
Основное ограничение, отметил Шах, возникает в экспозиции с небольшой капитализацией. По мере роста фонда становится все труднее занимать концентрированные позиции в небольших компаниях, не владея значительной частью бизнеса.
«В небольшом пространстве кепки им придется в конечном итоге покупать большее количество акций», — написал он, отметив, что это приводит к более широким портфелям и более разбавленной экспозиции — переход от целенаправленных ставок, возможных, когда AUM был меньше.
PPFAS расширила размер портфеля до 72-87 акций, из более слабых реестра раньше. Артину с малой капитализацией остаются скромные, составляющие всего 3,77% от общих активов фонда, с 2,39% в среднем категории и 52,95% в больших матчах-четкий сдвиг в сторону более жидких имен.
Шах также предположил, что давление на производительность на крупных фондах AUM наиболее заметно в категориях с малой капитализацией, а не диверсифицированные схемы Flexicap, такие как PPFAS. Вызов, как он подразумевал, — это не размер фонда, а то, как он управляется. Это включает в себя корректировку количества запасов и распределение ограничения, чтобы избежать ликвидности и ловушек для соответствия.
В то время как PPFA могут не повторять свои ранние, негабаритные доходности, он продолжает превосходить тесты при возврате на прокат — признак того, что стратегические корректировки работают. Настоящий системный риск, отметил Шах, лежит с AMC, где несколько больших схем толпятся в одних и тех же акциях, а не с отдельными гигантами, такими как PPFAS.
