Цены на золото и серебро стали очень волатильными во время продолжающегося конфликта между США, Израилем и Ираном, показывая, что геополитическая напряженность сама по себе больше не является единственным драйвером цен на драгоценные металлы. В то время как война первоначально подтолкнула инвесторов к активам-убежищам, рост цен на сырую нефть, более сильный доллар и ожидания продолжительных высоких процентных ставок ограничили прибыль и вызвали резкую коррекцию на рынках драгоценных металлов.
На Мультитоварной бирже (MCX) золото и серебро переживают одну из самых слабых недель за более чем месяц. На этой неделе золото подешевело более чем на 12 000 фунтов стерлингов за 10 грамм, а серебро упало почти на 30 000 фунтов стерлингов за килограмм, несмотря на то, что напряженность в Западной Азии продолжает расти. Снижение отражает растущую обеспокоенность тем, что более высокие цены на нефть могут поддерживать повышенную инфляцию, вынуждая центральные банки откладывать снижение ставок и делая недоходные активы, такие как золото, менее привлекательными.
Митинг сторонников безопасного убежища сходит на нет
Цены выросли вскоре после того, как США и Израиль нанесли удары по Ирану в конце февраля, при этом золото ненадолго подскочило выше 1,66 лакха за 10 грамм, поскольку инвесторы бросились в безопасное место. Однако ралли быстро сошло на нет, когда нефть превысила отметку в 110 долларов за баррель, и рынки начали оценивать более длительный период жесткой денежно-кредитной политики. Аналитики говорят, что этот сдвиг в ожиданиях перевесил обычный спрос на безопасные убежища, наблюдаемый во время войн.
Золото выросло во время прошлогоднего 12-дневного конфликта с Ираном, но потеряло эти достижения вскоре после объявления о прекращении огня, что подчеркивает, как быстро рост цен на активы-убежища может развернуться. В нынешнем конфликте картина еще более необычна. Спустя почти три недели после начала последней напряженности внутренние цены на золото в этом месяце уже упали примерно на 15 000 фунтов стерлингов.
Апрельские фьючерсы на золото ранее выросли с 1,62 104 фунтов стерлингов до 1,66 074 фунтов стерлингов за 10 граммов после того, как США и Израиль нанесли удары по Ирану 28 февраля, что соответствует типичной тенденции, когда инвесторы спешат покупать активы-убежища во время войны. Однако позже цены резко упали: золото упало примерно до 1,45,570 фунтов стерлингов, что ознаменовало резкую коррекцию с недавних максимумов.
Золото сейчас находится на пути к худшим ежемесячным показателям с октября 2008 года, хотя в целом в 2026 году оно все еще остается более чем на 5% выше, что отражает сильный рост, наблюдавшийся до начала конфликта. Фьючерсы на серебро упали примерно до $69,66, самого низкого уровня с декабря, ознаменовав третье недельное снижение подряд, и сейчас металл падает за год.
Опасения по поводу скачка нефти и процентных ставок оказывают давление на золото и серебро
Аналитики говорят, что основной причиной слабости драгоценных металлов является рост цен на сырую нефть, который привел к росту инфляционных ожиданий во всем мире. Более высокая инфляция снижает вероятность досрочного снижения ставок Федеральной резервной системой США, увеличивая привлекательность облигаций и других доходных активов по сравнению с золотом и серебром.
В исследовательском отчете отмечается, что конфликт в Западной Азии повысил инфляционные риски и снизил ожидания снижения ставок в 2026 году, что ограничивает потенциал роста золота, несмотря на его привлекательность в качестве безопасной гавани. В отчете добавлено, что направление движения золота теперь зависит от баланса между реальной доходностью, долларом США и геополитическими рисками, а не только от конфликта.
Фиксация прибыли после рекордных максимумов
По словам Понмуди Р., генерального директора Enrich Money, золото на COMEX скорректировалось после повторного тестирования рекордных максимумов в районе $5300–5500 и сейчас торгуется в районе $4450–4520, причем снижение обусловлено главным образом силой доллара и фиксацией прибыли, даже несмотря на сохранение геополитической неопределенности. Он сказал, что зона $4250–4400 является ключевой поддержкой, а удержание выше $4400 может позволить восстановиться до $4700–4800.
Золото MCX также упало с диапазона 1,55–1,60 лакха до примерно 1,40–1,45 лакха, при этом 1,35–1,40 лакха стали важной зоной спроса. В краткосрочной перспективе импульс останется нейтральным или слегка медвежьим, хотя более широкий тренд по-прежнему показывает более высокие минимумы.
Серебро было еще более волатильным. Серебро COMEX резко скорректировалось с около 95 долларов до диапазона 62–70 долларов, при этом поддержка наблюдается в районе 60–65 долларов. На MCX серебро торгуется по цене около ₹2,20–2,30 лакха, и прорыв ниже ₹2,15 лакха может спровоцировать более глубокие потери, в то время как стабильность выше этого уровня может позволить восстановиться до ₹2,40–2,50 лакха.
Долгосрочный тренд все еще сохраняется
Несмотря на недавнее падение, аналитики говорят, что более широкий бычий прогноз по драгоценным металлам еще не полностью разрушен. В 2025 году золото и серебро сильно выросли, чему способствовали покупки центральных банков, глобальная неопределенность и ожидания снижения ставок, а нынешнее снижение в некоторой степени рассматривается как фиксация прибыли после сильного роста.
На данный момент война не привела к такому устойчивому росту убежищ, который наблюдался в прошлых кризисах. Вместо этого цены в большей степени зависят от нефти, инфляции, процентных ставок и движений валют – напоминание о том, что в текущем цикле макроэкономика имеет большее значение, чем одна только геополитика.
