Большинство инвесторов надеются на то, что портфель будет стабильным по своим показателям и не будет сильно колебаться в зависимости от движений рынка, особенно в сторону снижения. Чтобы удовлетворить эту потребность, инвесторам доступен смарт-бета или стиль инвестирования на основе факторов с низкой волатильностью. Факторное или основанное на правилах инвестирование сочетает в себе лучшее из пассивного и активного стилей инвестирования, а индексы низкой волатильности дают инвесторам возможность построить портфель, который не будет резко колебаться.
В широком смысле, инвестирование с низкой волатильностью означает, что индекс падает меньше, чем более широкие рынки, в периоды коррекций, обеспечивая при этом разумное участие во время подъемов. Индекс Nifty 100 Low Volatility 30 — это эталонный индекс, доступный инвесторам. Также доступны многофакторные индексы, ключевым компонентом которых является низкая волатильность. Например: индекс Nifty Alpha Low Volatility 30.
Более низкая волатильность для снижения риска
По сути, стратегия низкой волатильности означает покупку акций или индексов таких акций, которые имеют достаточную степень стабильности в движении цен. Более низкая волатильность означает меньшие колебания, меньшую неопределенность и меньшие риски по сравнению с более широкими рынками. Статистические показатели, такие как бета и стандартное отклонение, а также некоторые другие показатели, обычно используются для оценки рисков и колебаний.
Обычно акции с низкой волатильностью, как правило, очень хорошо себя чувствуют на неспокойных рынках, когда инвесторы ищут относительно более безопасные инвестиции. Стратегия работает благодаря трем ключевым рыночным факторам, которые вступают в игру.
Многие инвесторы иррационально предпочитают вкладывать средства в крайне волатильные акции, надеясь, что они превратятся в мультибакеры и даже заплатят высокую оценку при их покупке. Они склонны игнорировать акции с низкой волатильностью или недоплачивать за них. Это называется эффектом лотереи.
Эффект чрезмерной уверенности возникает из-за того, что инвесторы имеют слишком большую (часто неуместную) уверенность в своей способности прогнозировать доходы на будущее компаний, которые отличаются высокой волатильностью. В конечном итоге они рисуют весьма оптимистичные сценарии для акций с высокой волатильностью, что может закончиться разочарованием.
Третий и наиболее важный фактор – это перспектива асимметричной доходности. Акции и индексы с низкой волатильностью падают гораздо меньше, чем более широкие рынки во время снижения. Эти более низкие падения, как правило, существенно компенсируют относительное отставание во время рыночных подъемов. Таким образом, общая доходность является устойчивой с поправкой на риск.
Существует два типа шоков, вызывающих волатильность рынка: эндогенные и экзогенные.
Когда потрясения, рецессия или сложная макроэкономическая ситуация вызваны факторами, присущими экономике, это называется эндогенным шоком. Примерами могут быть мировой финансовый кризис, демонетизация, суверенные дефолты, торговые войны и т. д.
Экзогенные шоки возникают из-за факторов, находящихся за пределами страны. Война между Россией и Украиной, напряженность между Израилем и Хамасом, COVID-19, атипичная пневмония, скачок цен на нефть — вот лишь некоторые примеры.
Стратегия низкой волатильности поможет справиться с экзогенными проблемами, одновременно разумно хеджируя портфель за счет эндогенных факторов.
Игра с низкой волатильностью через ETF
Для инвестора добавление инвестиций в такой индекс, как Nifty 100 Low Volatility 30, дает возможность ограничить влияние волатильности рынка на общий портфель. Благодаря этим инвестициям можно получить доступ к наименее волатильным акциям из пакета с большой капитализацией.
В период глобального финансового кризиса 2008 года индексы даже крупных компаний упали на 51–54 процента. Однако индекс Nifty 100 Volatility 30 (на основе данных бэк-тестирования) снизился чуть более чем на 43 процента. Во время кризиса суверенного долга в Европе в 2011 году основные индексы упали на 23-25 процентов, а индекс низкой волатильности снизился всего на 12 процентов. Он также обеспечил более высокую доходность в 2020 году по сравнению с другими индексами, поскольку он меньше падал во время сильной коррекции, наблюдавшейся до апреля 2020 года.
Акции, входящие в индекс низкой волатильности, выбираются из индекса Nifty 100. Волатильность акций рассчитывается как стандартное отклонение дневной доходности цен за последний год. Они должны быть доступны для торговли в производных сегментах. Топ-30 акций с наименьшей волатильностью становятся частью индекса.
С учетом риска индекс Nifty 100 Low Vol 30 выглядит лучше, чем Nifty 100 TRI. Итак, если вы инвестор, ищущий предложение, основанное на низкой волатильности, то подходящим выбором будет использование ETF или Fund of Fund (FoF) для инвестирования в индекс низкой волатильности. Альтернативно, инвестирование в предложения с низкой волатильностью можно рассматривать как отправную точку на пути к инвестированию в акции.
