Цены на золото выросли в четверг, чему способствовали ослабление доллара США и возобновление спроса на активы-убежища, поскольку инвесторы взвешивали последствия возможного длительного приостановки работы правительства и новых сомнений в законности тарифных мер президента США Дональда Трампа.
Спотовое золото выросло на 0,2% до $3989,91 за унцию к 13:40 по восточному времени (18:40 по Гринвичу), в то время как фьючерсы на американское золото с поставкой в декабре практически не изменились на уровне $3991. Доллар упал на 0,5% после достижения четырехмесячного максимума на предыдущей сессии, что сделало золото более доступным для иностранных инвесторов.
«Учитывая приостановку работы правительства США и скептицизм со стороны судей Верховного суда по делу о тарифах, мы наблюдаем возрождение предложения о предоставлении убежища», — сказал Питер Грант, вице-президент и старший стратег по металлам Zaner Metals. «Золото находится на пути к довольно приличному завершению года. Цель на конец года в диапазоне $4300–4400 за унцию кажется разумной».
Цены в Индии остаются волатильными
В Индии цены на золото отражают глобальные колебания. После достижения рекордного максимума в начале октября на уровне около 132 770 рупий за 10 грамм (24 тыс.) цены с тех пор скорректировались. По состоянию на 7 ноября 2025 года 24-каратное золото стоило 12 202 рупии за грамм, что на 55 рупий ниже, чем в предыдущий день. 22-каратное золото стоило 11 185 рупий за грамм (на 50 рупий ниже), а 18-каратное золото торговалось по 9 152 рупий за грамм (на 41 рупии ниже).
Для более крупных объемов корректировка в сторону понижения была более резкой. 100-граммовый слиток 24-каратного золота подешевел на 5500 рупий по сравнению со вчерашним курсом, причем аналогичное падение наблюдалось в сегментах 22-каратного и 18-каратного золота. Несмотря на снижение, аналитики говорят, что постоянные опасения по поводу инфляции и глобальная неопределенность могут поддержать золото в ближайшем будущем.
Привлекательность золота как средства сбережения имеет тенденцию возрастать во время экономической или политической нестабильности. Металл также выигрывает в условиях более низких процентных ставок, поскольку сам по себе он не приносит доходности.
Политика ФРС остается в центре внимания
Федеральная резервная система США на прошлой неделе снизила процентные ставки во второй раз в этом году, и теперь рынки видят 72%-ную вероятность нового снижения ставок в декабре. Однако президент ФРС Кливленда Бет Хэммак предупредила, что устойчиво высокая инфляция является аргументом против дальнейшего смягчения политики.
Трейдеры внимательно наблюдают за потенциальными последствиями торговой политики Трампа и продолжающегося закрытия правительства. «Нас бы удивило, если бы золото осталось в диапазоне около $4000 за унцию из-за ухода спекулятивного капитала», — написали в заметке аналитики SP Angel. «Покупки центральными банками остаются основным позитивным попутным ветром в будущем».
Спотовое серебро подорожало на 0,3% до $48,22 за унцию, платина упала на 1,8% до $1533,93, а палладий подешевел на 2,7% до $1381,18.
Золото находится в пузыре или просто консолидируется?
Инвесторам остается более широкий вопрос: находится ли золото в пузыре или просто остановилось перед следующим этапом роста. И золото, и серебро выросли до рекордных максимумов в начале октября, а затем отступили после решения ФРС по ставке и укрепления доллара.
Золото Comex ненадолго превысило отметку в $4300 в прошлом месяце, а затем закрылось в октябре на уровне $4013,4, что на 3,24% выше за месяц. Серебро Comex прибавило 3% и остановилось на уровне $48,25. На MCX золото закрылось на 3,4% выше, до 1 21 284 рупий за 10 грамм, а серебро выросло на 4,2% до 1 48 399 рупий за килограмм.
Бывший министр финансов Великобритании и бывший председатель Goldman Sachs Asset Management Джим О’Нил предупредил, что недавний рост цен на золото продемонстрировал поведение, подобное пузырю, вызванное энтузиазмом розничных инвесторов и FOMO. Однако он также признал сильный структурный спрос – особенно со стороны центральных банков, включая членов группы БРИКС, – стремящихся диверсифицироваться от доллара США.
Золото традиционно рассматривается как средство защиты от инфляции. Хотя инфляция упорно остается выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, О’Нил отметил, что она не ускорилась. Доходность облигаций снизилась, а инфляционные ожидания улучшились – условия, которые обычно снижают необходимость держать золото. По этой причине некоторые аналитики утверждают, что ралли опередило фундаментальные факторы.
В то же время О’Нил признает сильную поддержку бычьего сценария. Центральные банки, особенно входящие в расширяющуюся группу БРИКС, увеличивают запасы золота, стремясь снизить зависимость от доллара США. Эта стратегическая диверсификация усиливает роль золота как глобального денежного актива.
В конечном счете, О’Нил говорит, что будущее направление золота будет зависеть от тенденций инфляции и политических решений центрального банка. Он остается непредвзятым, отмечая, что никто не может с уверенностью предсказать, какой сценарий будет доминировать в ближайшие месяцы. «Никто не может с уверенностью предсказать, какая сторона будет доминировать», — сказал он. «Но одно ясно — золото снова в центре дискуссий на мировом рынке».
