В последние месяцы индийские и мировые рынки испытывали значительную волатильность, обусловленные внешними факторами, такими как рост доходности США, отток иностранного капитала и более сильный доллар. Внутренне озабоченность по поводу замедления роста ВВП, высокой инфляции и финансового бремени растущей политики социального обеспечения также способствовали неопределенности.
В эксклюзивном разговоре с Бизнес сегодня, Викас Гарг, глава отдела фиксированного дохода во взаимном фонде Invesco, разделяет свой взгляд на перспективы на рынке индийского фиксированного дохода на фоне глобальной волатильности, влиянии роста доходности США и более сильного доллара на облигации Индии, политику благосостояния и ключевые тенденции. И с глобальной неопределенностью и изменениями политики США, влияющих на развивающиеся рынки, Гарг дает представление о том, как сектор фиксированного дохода Индии может ориентироваться в следующем году.
В. Каковы ваши взгляды на рынок индийского фиксированного дохода на фоне текущей глобальной волатильности?
2025 год приносит элемент глобальной нестабильности, поскольку президент США Трамп реализует свою политику, некоторые из которых могут иметь потенциал сократить цикл снижения ставок США, повысить волатильность на мировых финансовых рынках и повысить давление валюты для стран развивающегося рынка (EM). Полем
Среди этой глобальной волатильности индийский рынок с фиксированным доходом, как ожидается, останется в значительной степени изолированным из-за сильных фундаментальных факторов, аналогично дивергенции, демонстрируемой в 2024 году. Динамика финансового спроса и предложения останется благоприятно Спрос остается здоровым как от внутренних, так и от иностранных инвесторов. Замедление роста и смягчающей динамики инфляции может создать место для MPC, чтобы обеспечить свой первый снижение скорости в феврале 2025 года, хотя мы ожидаем, что цикл снижения неглубокого уровня составляет 50-75 базисных пунктов.
Среди жесткой банковской ликвидности RBI инициировал различные меры для обеспечения помощи. В целом, риск-вознаграждение остается благоприятным, особенно в G-Secs с длинным тенором и корпоративными облигациями с коротким тенором. Риск нашего взгляда может исходить больше от глобального фронта, если политики США создают повышенную волатильность на валютном рынке, что может заставить центральные банки повернуть ястребирования для защиты своих валют.
В. Какие ключевые тенденции вы видите, формируя индийскую экономику и рынки в 2025 году?
Глобальная волатильность, чтобы оставаться высокой по мере развития политики США
Внутренний рынок с фиксированным доходом, чтобы оставаться устойчивыми и благоприятными на фоне сильных фундаментальных факторов
Внешние факторы, чтобы оставаться здоровыми, но INR может стать более нестабильным, поскольку RBI снижает его вмешательство
Ожидается, что инфляция на 2010 финансовый год будет снижаться до 4,2% -4,4% с ~ 4,7% -4,8% в 25 финансовом году, что обусловлено сдерживанием инфляции пищи и доброкачественным базовым эффектом
Ожидается, что в этом цикле начнется цикл снижения внутреннего уровня ставок с февраля 2025 года с совокупной скоростью 50-75 бит / с в этом цикле
Фискальная динамика спроса и предложения, чтобы оставаться благоприятной на еще один год и оставаться самым утешительным фактором
В. Что вы думаете о политике благосостояния и как вы думаете, что это влияет на финансовое здоровье страны?
Центральное правительство установило свой авторитет, сосредоточившись на реформах, связанных с CAPEX, сохраняя при этом напряженный повод для расходов на доходы с помощью контролируемых и направленных субсидий. В то время как многие штаты приняли политику социального обеспечения для политических выгод, мы ожидаем, что центральное правительство сохранит свою финансовую осторожность и найдет прекрасный баланс между капексом и популистскими мерами.
В. Каково влияние роста доходности США и более сильный доллар на историю включения облигаций Индии?
Преимущества включения облигаций Индии останутся нетронутыми даже при летучей доходности США и укрепляющего доллара. В то время как потоки на развивающиеся рыночные фонды, связанные с рынком, будут зависеть от глобальных доходов и валютных движений, Индия все еще будет сохранять свою относительную привлекательность над своими сверстниками из-за стабильного политического ландшафта, здорового роста, управляемого дефицита текущего счета, надежных резервов FX, Относительно стабильная валюта и очень низкие иностранные инвесторные активы во внутренних G-SECS. Даже если инвесторы должны были поддерживать нейтральный вес на суверенных облигациях, это может привести к здоровому притоку в 8-10 миллиардов долларов в Cy25, обусловленном включением в три основных индекса долга на глобальном рынке: JP Morgan, Bloomberg и FTSE Russell.
